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听课笔记:中国猪业变局推演——王中老师直播

发布时间:
2020-05-22
【摘要】:

5月9日,广州三行有幸邀请到

易咨询创始人

谋易智造评论员

中加融达投资公司董事长

王中老师为大家带来主题为《中国猪业变局推演》的直播分享,目前中国养猪业因为各种因素交加正发生着改变,而对变局的推演可以更好地了解趋势,更好地提前准备,意在竞争中快人一步。正所谓“不谋全局者,不足以谋一域,不谋万世者,不足以谋一时”?
影响本次变局的主要因素有:
1、突发疫情/双疫
2、政府政策/干预
3、头部反应/调整
而新挑战和新机遇会催生新战略,接下来王中老师给我们作了逐个推演。

 

一.双疫带来了什么?

一)非瘟
1、对生物安全的深刻认知/防疫品大卖
过去我们以为对生物安全已经很重视了,但其实不然,特别是中小型猪场,非瘟的血淋淋教训让我们认识到过去生物安全的不足,也深刻体会到“家有万贯带毛的不算”。

2、猪价的暴涨/复养动力
由于疫情的爆发,国内生猪供应不足,很多人判断,生猪供应去年七八月下降到30%,损失非常惨重,供应量严重不足,10月份猪价开始暴涨,11月份到达了历史最高点。猪价的暴涨给复养带来了足够的动力,虽然疫情严重,很多地方还是积极扩产、复养。

3、 弱者的打击/被迫出局
有的企业实力雄厚,在打击下再次复出,弱者就被迫出局。非洲猪瘟淘汰的不一定是小企业,但一定是弱企业。

4、 政府的重视/政策鼓励
表面上看“猪粮安天下”,但过去政府有时对生猪产业并未如此重视,但这次疫情影响到了CPI,影响到人民的幸福感,使得生猪养殖得到政府至改革开放以来前所未有的重视。春节前与生猪相关的各政府部门对生猪复产、扩产的政策层出不穷,国家发改委和农业农村部联合印发了《关于支持民营企业发展生猪生产及相关产业的实施意见》,包括用地、补贴、审批在内的14条鼓励政策

5、 强者恒强/马太效应
马太效应是说一些强者上帝会给他更多,而弱者本来拥有的就不多,反而可能还会被剥夺一些东西。在这次非瘟疫情下,这种效应也非常明显。
 
综合起来非洲猪瘟给行业带来了新的挑战和新的机遇,在这种背景下催生了很多企业新的战略。比如东方希望以前的重心在化工,从去年开始投入很多资本在生猪产业;新希望涉足养猪很多年,但规模并不大,去年开始也投入更多;还有很多没有养猪的企业也开始投入养猪业务。
 
二)新冠疫情
当非瘟还未远去,这个春节新冠疫情开始爆发,到今天我们仍然受其深远影响。这场疫情主要给我们行业带来了以下四个方面影响:
1、 非瘟短暂平静/好的表象
从春节前武汉封城以后,全国各地开始采取封城和居家隔离的措施,在这种措施下人员流动几乎停滞,非瘟疫情表面上也开始平静。而随着生产和生活的恢复,人员和车辆的流动,非瘟可能会再次抬头,甚至比较严重。

2、 头部企业优先支持/如虎添翼
新冠肺炎疫情到了春节以后,为了保证社会基本运作,尤其是重要的民生行业的供应,给农牧企业开了绿灯,但不是给所有企业都开了绿灯,比如提前复工的有央企的中粮,做水产料的通威,新希望等大企业,很多小企业也想复工,但地方为了减少风险,会有很多限制。包括新建猪场也是部分头部企业提前开工,这为他们创造了更多的时间,争取到更多的后期市场机遇。

3、 大肥压栏/供应量积蓄
春节过后,冻肉消耗了很多,很多地方交通限制,生猪的销售受到限制,很多猪养到了400斤,从3月份到现在大约有10周的生猪价格下跌,这和大猪压栏有很大关系。当然猪价下跌的原因还包括,消费需求减少(第4条),餐饮、红白喜事宴等聚集性的消费减少;政府常态化对猪价的干预也有影响,去年投放了几批储备肉,今年更是投放达33万吨储备肉,几乎每周都会投放储备肉。

4、 消费锐减/需求不振
(见第3条)

总的来说,散户动力下降(仔猪价格达2300-2400/头,成本高),加上头部企业获得了更大支持(政府为了预防今年春节猪价再次暴涨)使得产业结构变化加速。

两大疫情影响的总结
1、 强者反转:资本+能力+机遇=乱世出英雄
2、 弱者出局:看到抓不到
3、 格局变化:牧原VS温氏;产业链VS散户
股价反应远期态势(牧原股价上涨10倍)

 

二.政府干预

行政的强制性特点,决定了对格局的影响力。过去对于三农是鼓励、包容、不过度干预的态度,但现在在发生转变。如环保政策,划出很多禁养区,导致很多猪场拆迁。

一)政策干预对当下的影响

1、 价格/消费者、CPI和复养动力的平衡

 

CPI3%以上的增长判断为轻微的通货膨胀,5%以上就是通货膨胀,由于猪价的上涨使得去年CPI超过5%,政府开始介入干预。

2、 结构/统一的鼓励政策和偏向的落地
政策出台时一视同仁,但地方会有偏向,散户很难得到政策支持。
3、 纠错/过度环保、禁养区、社会效益
政府更愿意把土地给办工厂、房地产,以获得更高的单位收益。但疫情爆发后,为了完成政府任务,也出台了很多生猪养殖政策。
二)政策干预对未来的影响
提前做好布局,可以抓住未来的机会。
1、 调运/从调猪到调肉、冷链物流的机会
有些专家认为,中国的非瘟疫情严重的一个原因,其一是中国区域大,产区到销区的流动造成了疫情的扩散,因此未来会减少活猪的调运;
2、 屠宰/从小屠宰到大食品
另外一些屠宰场不规范,冷库里的一些阳性猪肉,流入市场,造成疫情扩大,因此以后会限制小型屠宰场;
3、 机制/用生猪期货熨平周期
猪周期可能从过去的3年拉长到6-7年;
4、 形态/从单一产业到产业链集群
各地政府,一方面在限制散户,一方面在鼓励大企业产业链集群。

 

总结:稳产+保供+转型=中国猪产业新业态(未来四五年将有大不同)

 

三.头部企业

一)头部企业反应的三个阶段

1、 一脸懵逼/没想到

非洲猪瘟到来的时候,即使是头部企业也没有想到它带来的影响;

2、 一地鸡毛/没信心

想了很多办法,有的复产多次还是失败,一点信心都没有;

3、 一脸自信/舍我其谁

 

企业在一边损失一边不断摸索办法,再加上猪价的上涨,很多企业开始有了信心。

这些是利润(生猪高价)、政策、人才(天然吸引人才的优势以及高校研究所专家)、资本迅速倾斜(风险也是机遇,吸引资本投资)的结果。

 

二)头部反应

1、 血战/边死边上

虽然还是有很多风险,但是其盘面大,产出大于死亡就行。

2、 请战/责任就是利益

为政府分担任务,如康达尔近期在广东大力发展养猪业。

3、 大战/抓一战顶乾坤的历史机遇

窗口时期,以后可能没有这样政策层面的机会

 

更紧张、更清醒、更远见:头部企业现在都是在为未来5年做准备,发展产业链猪价低的时候屠宰放入冷库,猪价高的时候再投放弥补损失。

 

三)头部企业的四个基本思考

1、 今天的暴力是过冬的资本;

2、 上屠宰避免被屠宰场扼住咽喉(低价缓冲);

3、 规模决定话语权和影响力(资本、政府、人才、市场)

4、 消费端决定企业终极命运。

 

 

四)头部企业的演变

未来得消费者得天下,如鸭产业当中,真正赚钱的不是养殖者,而是绝味等抓住消费者心智的企业。
 
五)推演的四大基本思维
1、 环境选择物种
今天的环境选择了产业链企业,其次规模养殖企业,最后才是中小微养殖企业,这对中小微企业是不利的,未来会更加的不利。
2、 趋势决定能力
能否抓住未来,取决于你的资源、能力和知识的准备。
3、 资源决定速度
日本一直发展的很好,但总想侵略别人,因为他知道自己的资源有限;中东是不毛之地,但是很多富有的国家,因为拥有很多石油资源。
4、 专业决定位置
过去的企业都是隔离的,做专业的事情,双胞胎在做饲料,双汇在做屠宰,而未来都是产业链形式。

 

四.推演结果

1、 政府政策阶段性的干预/立体和架构性
政策、价格、机制,会导致结构性变化。
2、 头部企业阶段性的大扩张/抓历史机遇
来几年头部企业会扩张很快,挡也挡不住,他们都是为了抓住这一历史机遇。
3、 头部企业产业链的大平衡/对后端的投入
过去很多头部企业看似拥有完整产业链,但是重心不一样,如双汇主要把资源和精力放在屠宰,雨润也是一样,养猪和饲料较差,产能严重过剩,而养猪投入比较大的企业未来会在后端投入更多。
4、 产能回复的速度远超预期/政策+市场
有些专家说生猪产能回复需要3-5年,但是没有考虑到政策和市场因素的推动。
5、 传统供应链迅速打破和重组/头部企业驱动
过去很多企业做动保等卖产品给猪场,在未来头部企业为了降低成本,会涉足过去没有的区域。
6、 三大阵营竞争价格的构建/屠宰企业、养殖企业、饲料企业
未来我们行业的竞争会是链式竞争。
7、 中小微企业迅速衰败和退守/转业、转型、收缩、投靠
随着很多养猪散户的退出,中小微企业失去了客户,如果没有能力做大型产业链企业,面临很多困难,建议有专业特色的中小微企业投靠头部企业。

 

因非洲猪瘟从天而降及各种因素的影响,会产生产业结构和需求的大变化,当行业变化很小的时候,机会也会很小,当行业出现大变动的时候,也催生出了新的历史机遇,但机会不会属于所有的人。王中老师为大家研究行业的趋势、研究行业变化的逻辑,对变化过程及结果进行推演,就是为了企业面对变化,能做更好的准备!